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懵圈!油价跌至负数?竟有原油生产商白送还"包邮"!

原油 2020-05-15 18:44110

应对负油价,芝商所对软件重新编程

值得注意的是,在油价暴跌的当下,也有行业人士表示,“现在油罐比油值钱,有库容的情况下,中国应该大举买入把油罐填满。”

第二,本次修改的主要是原油期权定价和保证金模型,对于标的原油本身的价格相对影响是有限,主要目的还是为做市商提供定价建议,维持市场稳定运行。传统使用的定价模型都是假设标的价格高于0,但是Bachelier模型给标的价格为负值分配了正概率,在极端价格下出现的原油定价模型无法运作的情况就被避免了。

东北证券首席经济学家付鹏也向券商中国记者表示,原油期货价格理论上不可能为负。在他看来,CME的最新测试只是为了考察流动性问题。

“在原油难以运输的某些地区,生产商可能很快就会被迫贴钱给买家,让他们把原油拉走,这实际上相当于将油价推低至负值。”

值得注意的是,目前原油井口现货价格已经低到令人发指。

金瑞期货能化分析师胡玥则表示,目前市场焦点仍将集中于新达成的减产协议能否有效缓解日渐紧张的库存压力。

现货价格低到令人发指,生产商不仅白送还出运费

据报道,面对跌跌不休的油价,特朗普政府目前正在考虑向美国石油生产商付钱,让他们将原油留在地下别开采,帮助缓解导致油价暴跌、一些石油公司破产的供应过剩局面。

平安期货首席化工研究员王开河表示,芝商所清算所4月8日发布的建议性通告称,如果任一月份的WTI原油期货结算价降至8~11美元之间,清算所可能将期权的定价和保证金额度设定从当前的模型转为Bachelier模型(期权定价模型);如果某月的WTI原油期货结算价降至8美元以下,清算所将把所有WTI原油期权合约以及所有原油相关期权合约的定价和保证金额度设定模型在剩下的交易日里都转为Bachelier模型。

不愿具名的高级政府官员说,美国能源部已经起草了一项计划,补偿石油公司放弃开采高达3.65亿桶的石油储量,并将其算作美国政府紧急库存的一部分。

有化工行业人士指出,油气生产的成本分好几类,最高的是全周期成本,就是从油井等基础设施建设开始到最后出油、运油的全过程;其次是半周期成本;第三层次是现金成本,是指维持开采之类生产的现金流成本;第四层次是管道成本,这在北美地区是最便宜的一个成本。“现在油气价格已经出现低于现金流成本和管道成本,生产商不光是白送,甚至还会出运费让人把油气拉走。”

国家油价的持续下跌,令糟糕的能源行业雪上加霜。

中信期货研究指出,若以当前的速度累库,不考虑管道/铁路/水运等运输中的库存,美国的库欣库存将在四周后填满,四个月后填满商业库存,五个月填满战略储备库存。

4月8日,全球最大的期货和期权交易所芝加哥商品交易所(CME)表示,正在对软件重新编程,以便处理能源相关金融工具的负价格。

据了解,芝商所的石油期货主要是通过管道交割和现金交割。当石油的管道都被堵满时,生产出来的原油变成了一个麻烦。

截至4月10日美国商业原油库容使用率已达到77%。炼厂开工率降幅已快速降至不足七成,随着时间推移,库存还将以惊人的速度累积,在此情况下页岩油也很难“搭便车”。此外,由于成本可挤压的空间相对有限,本轮资本开支的大幅调降将更直接的体现在钻探活动下降,暗示美国原油产量下滑的风险加剧。

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